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新浪微博要一直为Twitter股价祈祷

2019-03-14 02:56:26 | 来源: 生活

本文来自公众号“信海光微天下”(gongzhonghao001)

大家都在说Twitter,我也说两句。

Twitter上市首日大涨,这使国内互联业颇为兴奋,开始对新浪微博在资本市场的未来看好,比如我的朋友葛甲就这持这种观点。他的逻辑也不能说不靠谱,毕竟,Twitter都市值260亿美元了,作为Twitter的中国版,打个折扣弄个100亿美元也不算夸张。

但新浪微博这个100亿美元成为现实的话,需要有个前提,那就是Twitter的股价能够一直基本维持在高点,Twitter一直会在美国资本市场被看好。如果出现相反的情况,那对新浪微博简直就是一场灾难,还不如Twitter没获得IPO的巨大成功。

如果Twitter先扬后抑,套进一大批投资者,估计新浪微博IPO的时候就没什么敢碰了,相反,如果Twitter先扬后抑,令后来的投资者尝到甜头,新浪微博才会追捧。

所以Twitter股价的走势是个关键。新浪微博要一直为Twitter股价祈祷,在上市前千万不到被Twitter带到沟里去。

对于Twitter的股价,我同意华尔街少数投资者的看法:它是建立在“荒谬”的基础上,Twitter的股价远远高于IPO定价的股价和公司基本面高度分离。“反映了巨大的下行风险,如果推特不能每一季财报都符合预期的话。对于投资者来说,这就一段令人神经紧绷的,紧紧地盯着推特是否能够满足超高预期的惊险之旅。”

Twitter上市不到两个小时,研究机构Pivotal Research Group就将其降级至“卖出”,定价30美元,昨晚,Hudson Square研究公司也定了个“卖出”,目标价20美元。但这些报告终究还是没挡住资本市场的过度热情。

Twitter是自1980年以来,美国市场IPO市销率第三高(前两名后来都跌了)。

然而资本市场为什么会对Twitter如此热衷,各种分析五花八门,被引用多的是《福布斯》的评论。《福布斯》认为,Twitter在IPO以前就在二级市场上提供交易的股票比Facebook要少很多,这导致IPO后市场很饥渴。简单说逻辑就是,Facebook上市之前就把投资者喂饱了,所以股价会长期低迷,而Twitter则相反(Facebook融资160亿美元。Twitter只融资18亿美元)。

这种说法或许很有道理,但道理不也正是建立在资本市场那些荒谬的本质之上--不是股票的含金量而是股票供需在决定股价(饥渴程度))?而且,如按这一逻辑,这次Twitter把投资者喂饱了的话,之后等着新浪微博的会是什么呢?

在IPO之前,Facebook是赚钱的,

新浪微博要一直为Twitter股价祈祷

IPO前的一年内赚了10亿美元。但Twitter在2013年前九个月就亏损了1.339亿美元,至于未来怎么赚钱,好像到现在也还没有完全想明白。

当然,拿基本面评价科技公司似乎有有点不靠谱。但纽约大学一位教授建立了一个估值模型,假设Twitter实现了高科技公司的快速增长,那么它在2023年能够占据广告市场的5.5%,年营收达到112亿美元,公司运营利润率为25%......的话,每股18美元才是合理价格。

不妨换个算法:Twitter月活跃用户数量为2.32亿,按市值算,每名活跃用户价值约为106美元,比Facebook和LinkedIn都要贵,但三者的盈利模式和商业前景清晰度显然不同而语。

新浪微博的月活用户数没查到,但日活数十5400万,月活数估计1亿到2亿之间,如果将来上市的话,新浪微博的一个活跃用户值多少钱,也是650元人民币?

:巴菲特没有买入Twitter股票。

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