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车企融资有道金融资本支撑高速发展

2019-04-08 12:34:32 | 来源: 时尚

车企融资有道金融资本支撑高速发展

融资之道,是近10年来汽车行业企业普遍需要面对的话题。全部中国汽车业从2000年产销200万辆出头,到2010年产销量有望突破1700万辆大关,10年增长8倍,在这个奇异的发展速度背后有着金融资本的强大支持力量。

到底寻找哪一种方式来完成融资,应该说每家企业都有不同心得。

本钱的融资方式是公募,在近些年的融资案例中,吉祥控股()通过香港资本市场的增发,完成了对澳大利亚变速器企业DSI的并购。而上海汽车()去年希望发行65亿元可转移分离债,为后期发展的多个项目完成融资。在未能成功行权后,今年上海汽车又通过定向增发的方式,准备少召募100亿元,用于包括自主品牌、新动力总成、新能源车在内的多个项目。

应该说,通过资本市场来实现融资是为便捷、公然的方式,相对来讲,其本钱也不高。同时,公募的特点在于,对国有企业和民营企业来讲机会均等,其实不存在偏心的情况。

除公募外,债券融资也是常见方式之一,比如上海汽车在可转移分离债尚未行权时(去年年底前),已经在银行间市场注册了65亿元的债券额度以备不时之需。而奇瑞在金融危机肆虐全球汽车业时,也从中国进出口银行拿到了100亿元的授信额度,为其“走出去”战略提供了有力支持。

能否使用金融工具进行有效融资,也是衡量汽车企业“用钱”能力的一个标准。

上海汽车和奇瑞汽车的“国资”背景,让其在银行贷款和发债时节省了大量信誉本钱。正如一家外国投资银行的中国区总裁对笔者透露的那样,在帮助国有企业实行海外并购时,从未被要求解决融资问题,总有各种银行来帮助国企解决融资困难。

奇瑞当时取得授信的主要功用,就是收购海外资产,这等好事是一样怀有收购意向的吉祥汽车所享受不到的,后者不能不想尽各种办法,通过向地方政府许诺投资等方式,来博取地方国资平台的青睐。

这类融资方式虽然可谓“独辟蹊径”,不过其操作不公然、不透明,其中所需要的隐性成本事实上难以估量,比如在不太适合的地方实行汽车产业化,比如多点布局带来的配套和物流本钱等,可能将随着吉祥收购沃尔沃项目的中国落地慢慢显现出来。

同样作为民企的汽车经销商广汇汽车,为了范围扩大寻觅了私募股权基金TPG,虽然基金本身常常被视为急功近利,但从TPG之前的各个操作案例可以发现,PE赚钱首先要建立在企业本身做大做强的基础上。而这类出让股权来实现融资的做法,国企操作起来显然比较麻烦;私企所有者则又要面临控制权的挑战,这一点从国美引入贝恩资本而引发的波澜就可以看出。

(财经站)

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